下載PDF
網上揭頁版
iPad高清版App Store下載

 
 
 
目錄 < 返回首頁
旅遊達人洪永城 「善遊」種善緣
推介課程總覽
為愛衝刺不動搖 呂麗瑤
成就「非凡生活」 成英愉
體感設施突破限制 共融舞校助聾人習舞
眼明手快學揚琴
奇岩潮聖 New Brunswick
棄筆浪遊 動物志工放眼世界
特朗普唱粵曲 唱好不唱好?
職場升呢 - MOOC打造學習新天地
智富增值 - 利息由市場決定 低息日子可持續
職場Q&A - 有色弱問題 難成化驗師
個性全面睇 - 民以食為天
書評
專業進修國際化 晉身英倫學士之列
全英排名第一名校升學講座 牛津劍橋英國頂級大學申請全攻略
智選優質顧問 全方位規劃海外升學
推動職業專才教育
入讀英國寄宿學校 開展理想升學路
活動回顧 - 港人想退休後無憂 最少需約六百六十萬儲蓄



碩士
Master of Science Programme in Computer Science
香港中文大學

Online Postgraduate Law Courses
The University of Law

英國專業課程
香港專業進修學院(港專)

學士 More
BA (Hons) Business Administration (Top-up) & BA(Hons) Accounting
Kaplan Higher Education, Hong Kong

BA(Hons) Business Administration and Management / Advanced Diploma in Management Studies
CityU - School of Continuing and Professional Education

銜接學位課程
明愛專上學院

證書
PMI-ACP 免費模擬課堂及職埸領袖培訓課程
Informatics

咖啡調製試讀班
仁愛堂培訓及就業服務

海外升學 More
Cardiff Sixth Form College / Queen Ethelburga's Collegiate / Oxford International College
Global Education Group

Overseas Studies Handbook
Dadi Overseas Studies Service Centre

全方位海外升學規劃
天達海外升學中心

2008年金融海嘯後,財經新聞都圍繞?聯儲局的利息政策,好像是只要聯儲局願意,經濟就不會走下坡,繁榮永續。美國減息,是降低了銀行向聯儲局借短錢時的利率,變相鼓勵銀行多放貸給公司做投資,結果經濟可持續下去;同時,銀行同業之間的利率亦會相應下降。

單看聯儲局行為 帶來失焦
但是這些都是影響短期利率罷了,背後有一假設,是長息會跟短息同樣地下降。最近經常
看到的孳息曲綫(Yield curve)倒掛,就是因為聯儲局加短息而長息沒有跟隨上升,形成孳息曲綫向下。一般來說,這意味未來經濟轉差,因為債券投資者寧願把錢長遠地放在低息的投資,亦不願意借給公司去做生意,代表對前景很擔心。這個看法儘管有道理,但我們要明白:如果利率由市場去自由決定而出現倒掛就代表未來轉差,但在過去十幾二十年聯儲局已經被視為影響經濟的重要手段,而忘記了它的主要功能是保持通脹穩定,其政策應該獨立於政府的政策──只要看看歐洲中央銀行有否回應經濟情況而加息減息,就可知道現在大家關心的聯儲局行為是失焦了。這是第一點。

經濟已經轉型 借貸不再主導
第二,如果利息不受人為干預,筆者認為大市會長遠在低位,不會像以往數十年十幾厘的
水平,這是由於經濟結構已改變。以往利息高,因為不少投資跟機器、基建及廠房有關,生意做大代表要有足夠資金,繼而推動就業及經濟,所以經濟好就是利息高。隨?科技進步信息完全數位化,新的企業投資,最多買的是電腦設備,價錢不貴且容量很大;反而在投資方面,需要的是創意、流程改良等。在消費者層面,大家再想要的不是一部更大的車呀樓呀冷氣機呀,而是在軟體上的質素提升,如鄰舍互動、高質的服務如醫療等等。這些都不需要大量借貸投資。

這樣看來,就算人民生活質素再上升,都未必會使利率上升。再看看今天的大科技公司,全部都沒有借貸,是淨現金的狀況,它們愈來愈佔據我們生活的大部分,改善生活但毋須借貸,結果利率只會長期在低位。所以,靠基建看利率來看經濟,很容易便會誤判。當人人持?手機,以互聯網服務為重點時,究竟商人會如何回應呢?利息加兩厘就會生意失敗?利息減兩厘就能吸引客戶嗎?答案,便顯而易了。