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對一般人而言，債券是一種穩定收入，一到期便可取回本金的安全投資工具；如果是ibond，則每半年發放的票息還可向上調，多一重保障。但對專業的債券基金來說，他們的問題會是：如果所買的債券還未到期，把它賣出時，能否取回本金呢？我們稱之為價格風險（Price risk），而每半年的收入則面對再投資風險（Reinvestment risk）。
普通人通常視?常收入作消費用途，諸如去飲茶吃飯；但對基金經理來說則是一大煩惱：收回的錢究竟要買甚麼年期？甚麼票息的債券才好？一般人覺得票息高比較好，因為每年回報也高；但如果收了很多票息，卻苦無出路，被迫買入回報率低的債券則是得不償失。這就是再投資風險。一般而言，低息環境下的債券回報都是低，所以不適宜買入高票息債券。但買入低息債券時，他日利息上升， 價格則大幅下跌；如果中途賣出，要蝕讓。這就是價格風險。
對普通人，只要買入高票息債券，又長?到尾不賣，是不錯的選擇。就算中途加息，都不致虧損，唯一是每年收回來的票息較當時的銀行利息少。如果年期不是二、三十年，中途相對收少了的票息都是有限。但由於基金經理必須把回籠的資金再投資，而當中每年都有一些債券會到期，又或有些要賣出時，他每年投資時就要在將來價格下跌或票息吸引兩者之間取得平衡。
比股票更複雜
價格風險是指當利息上升時，債券的價格下跌，就算不賣出，其市值都會被調低，影響基金整體回報。價格下跌的幅度可大可小，年期愈長之債券，其下跌幅度就愈大，但其複雜之處是不能說如果利息升一厘，年期長一年或短一年就會下跌多百分之幾，因為現實是年期長的債券的下跌幅度是以拋物綫之形態增加。所以，基金經理時常要判斷買入甚麼年期的債券才可避免價格風險。
現在人們都預期美國加息，應該減少買年期長之債券，改為買入短債較安全。雖然票息低一點，但可以在到期日時再作打算。
筆者認為，買賣債券其實比股票更難。實際上，基金經理還要考慮買賣不同的債券，例如是公司債、亞洲的政府債、美國的公司債、日本的國債，以至發展中國家的公司債等等。當中亦涉及不少數學計算，真的需要較專業的人士幫手才行。
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